Çoğu Amerikalı için ultra zengin risk sermayedarlarına sempati duymak zor olabilir, ancak Sebastian Mallaby denememizi istiyor. Yeni kitabı “Güç Yasası”nda, WeWork ve Uber gibi sorunlu örgütlerin finansörlerinin, haksız yere aşırı açgözlü ve yeterince şüpheci olmadığı gerekçesiyle haksız yere kötülendiğini iddia ediyor – girişimciler aptalca bir şey yaptığında başka yöne bakmaya çok istekli. ya da ayıplanacak bir sürü para olduğu sürece.
Mallaby, gerçeğin hem daha basit hem de daha karmaşık olduğunu söylüyor. Ne de olsa, risk sermayesinin başından beri gerçek bir macerayla ilgili olması gerekiyordu – geleneksel bir banka kredisi için çok uzak olan teknolojilere şans vermek.
“Girişim yatırımı, dağınık bilgiden ikili evet-hayır çağrısına korkunç bir sıçrama yaptı. Sık sık yanılacağın gerçeğiyle yaşamak geldi. Bir sonraki ortaklar toplantısında ortaya çıkmak, yaralı gururunuzun üstesinden gelmek ve şaşırtıcı bir gelecek üzerine yeni bahisler yapmak için iyimserliği toplamakla ilgiliydi.” Bu, kitaptaki, sizi şu soruyu sormaya sevk edebilecek birkaç tüyler ürpertici pasajdan sadece biri: Bunu bir risk sermayedarı mı yazdı?
Mallaby’nin “Tanrıdan Daha Fazla Para” (2010) ve “Bilen Adam” (2016) filmlerini beğenen biri olarak – sırasıyla hedge fonları ve eski Fed başkanı Alan Greenspan’ı konu alan en gurur verici portreleri – onun nazik olacağını tahmin etmiştim. onunla konuşmayı kabul eden aksi halde ağzı sıkı risk sermayedarları. Ve o. Ancak, Mallaby’nin zekasının ve hikaye anlatma becerilerinin bolca gösterilmesiyle daha önceki anlatıların hoşgörülerinin telafi edildiği yerde, “Güç Yasası” gizemli bir şekilde her ikisinden de eser miktarda içerir.
Sorunun bir kısmı, Mallaby’nin anlatmak istediği hikayeye asla tam olarak karar vermemesidir. Kitabı, yapmayı planladığı şeyi ortaya koyarak tanıtıyor: “risk sermayesi zihniyetini açıklamak” ve “risk sermayesinin sosyal etkisini değerlendirmek”. Bu zihniyet, diyor ki, başlığının “güç yasası” – fenomenlerin dağılımının “normal” değil, çarpık olduğu fikri. Bir çan eğrisi yerine, “kazananların artan, üstel bir oranda ilerlediği” uzun bir kuyruk hayal edin. Uyum sağla ya da öl, bat ya da yüz – ortası yok. V.C.’lerin “grand slam” ve “moon shot” hakkında konuşmayı sevmesinin nedeni budur; Peter Thiel, bir fonun en büyük yatırımının, fondaki diğer her şeyden daha iyi performans gösterecek kadar muhteşem getiriler yaratması gerektiğini söylüyor.
Bu, açıkçası, gelişen bir orta sınıf bir yana, istikrarlı, kademeli bir büyüme için çok fazla faydası olan bir mantık değil. Bu nedenle, Mallaby’nin genel olarak iyi olduğunu düşündüğü risk sermayesinin “sosyal etkisini” merak edebilirsiniz. “V.C.s birey olarak yan yanlara kısmetse şanslı kısmet olabilir” ya da bazen yararsız şeyler yapabilir. Ama nihayetinde sundukları şeyler konusunda iyimser: “Risk sermayesi sistem olarak zorlu bir ilerleme motorudur – sıklıkla kabul edilenden daha fazlası.” Mallaby’nin bize hatırlattığı bu motor, sentetik insülinin geliştirilmesi ve daha yakın zamanda ekolojik olarak zarar veren ete bitki bazlı alternatifler gibi girişimleri finanse etti.
Yeni kitabı “Güç Yasası: Risk Sermayesi ve Yeni Geleceğin Yapımı” olan Sebastian Mallaby. Kredi… David Levenson
“Güç Yasası”, bildiğimiz şekliyle risk sermayesinin kökenlerini “Hain Sekizli”nin finansmanına kadar takip ediyor — Shockley Yarı İletken Laboratuvarı’nda 1957’de işlerinden ayrılan bir grup çalışan, “ bir patronun manyak despotu. (Önceki “girişim araçları” örneklerinin,” diyor Mallaby, daha çok hayırseverlik veya kamu hizmetine yönelikti.) Sekiz, Fairchild Semiconductor’ı Doğu Yakası’nda gerekli “özgürlük sermayesini” toplayan Arthur Rock adlı bir komisyoncunun yardımıyla kurdu.
Mallaby, tarihi günümüze kadar takip eder. Endüstrinin Silikon Vadisi ile karşılaştırıldığında “daha az erkek kulübü” olduğu Çin’deki risk sermayesini tartışmak için dolambaçlı bir yol izliyor. Farklı kişilikleri ve felsefeleri ile farklı türdeki fonlara örnekler verir. Deneyimsiz kuruculara akıl hocalığı ve koçluk yapmayı kendi rolleri olarak gören V.C.’ler var. C.E.O.’lar olarak hizmet etmeleri için yeni kurulan şirketlere deneyimli yabancılar yerleştirmede ısrar eden V.C.’ler var. Ayrıca, ne kadar alışılmışın dışında ya da tuhaf olursa olsun dehanın işini yapmasına izin vererek, eller serbest olmayı vaat eden “kurucu dostu” V.C.’ler de var.
Risk sermayedarlarının kurucular üzerinde etki uygulama konusundaki geleneksel gücü, “giderek daha fazla isyankar bir gençlik kültürü” tarafından aşındırıldığını söylüyor Mallaby, Facebook’tan Mark Zuckerberg’in saygıdeğer bir şirket olan Sequoia ile bir toplantıya nasıl geç gelmeye tenezzül ettiğini anlatıyor. Tişört ve pijama pantolonu. Ama Mallaby yapısal bir değişime de işaret ediyor. Güç dengesinin en çok rağbet gören girişimciler lehine döndüğünü, çünkü artık gürleyen talipler arasında seçim yapmalarını sağladığını söylüyor: Bir sonraki büyük şeyi aramak için her zamankinden daha fazla para var.
Kitap, yapılan anlaşmalar, ileri geri yapılan telefon görüşmeleri, düzenlenen ve ertelenen toplantılar hakkında birçok ayrıntılı ayrıntı içeriyor. Banal konuşma parçaları, yalnızca anlatı karmaşası olarak hizmet ediyor gibi görünseler bile anlatılıyor. (“Yarın sabah ne yapıyorsun?” “Hiçbir şey yapmıyorum.” “Harika, kahvaltıda buluşsak nasıl olur?”) Mallaby’nin bazı metaforları anlamsız; Mutlu bir sürpriz öğrenen bir V.C.’nin “göklerden bu cıvatayı sindirdiğini” yazıyor. Yine muzaffer olan başka bir V.C., “yumruğunu sıkan ve zafer çığlığı atan bir adam gibi, ama sessizce, sadece tek bir gizli kutlamaya izin verdi.” Yani bu V.C. çığlık attı ama çığlık atmadı – ve o sadece bu işkence görmüş görüntüyü “beğendiği” için yumruğunu da mı pompalamadı?
Bu, zahmetli bir şekilde yapmaya çalıştığı davayı asla tam olarak yerine getirmeyen bu aşırı doldurulmuş kitabı dolduran malzemedir. Mallaby’nin ana argümanı, risk sermayesi fonlarının kesintiye uğraması ve bozulmanın genellikle iyi olduğu yönündedir. İnovasyon, bizi durağan bir statükodan kurtararak daha fazla inovasyonu doğurur.
Mallaby açıkça bol miktarda araştırma yaptı ve risk sermayesinin “iddia edilen eksiklikleri”nden habersiz değil; sadece “endüstrinin cazibe merkezleri” tarafından cüce bırakıldıklarına karar verir. Geçer bir cümle, Uber’e “yıldırım ölçeği” yapmak ve rekabeti yok etmek için dökülen tüm paranın, mevcut taksi operatörlerini “çarpık bir oyun alanında rekabet etmeye” zorlamış olabileceğini, ancak bu “görevdeki taksi operatörlerinin”, Mallaby’nin de öyle olduğunu söylüyor. yine de belediye düzenleyicileriyle rahat. Uber gibi uygulamaların bu tür “mevcut kişiler” (bozucular arasında kirli bir kelime) için ne kadar feci bir hakimiyete sahip olduğuna dair hiçbir söz yok – finansal yıkım, intiharlar; sadece “ucuz girişim dolarlarının bu haksız avantajı dengelemeye hizmet ettiği” gibi soğuk (ve sorgulanabilir) bir sonuç var.
Uber ve WeWork’taki muhteşem kurucu alevlenmelerinden Mallaby’nin özür dilemesi, görülmesi gereken bir şey. “Sorumlu” V.C. Destekçiler, utanç verici bilgiler göz ardı edilemeyecek kadar aleni hale gelene kadar herhangi bir endişeyi “kibarca” ve özel olarak kaydederek sessiz kalmış olabilir, ancak asıl suçun odadaki yetişkinlerde değil, “gereksiz, geç aşamadaki yatırımcılarda” olduğunu söylüyor. — aynı risk sermayedarları, dik başlı kurucularının bu “gereksiz” yatırımcıların parasını almasından mutlu olsalar da.
Mallaby’nin hak ettiğini söylediği risk sermayesine yönelik tek bir eleştiri var – endüstrinin “fazla beyaz, fazla erkek, fazla Harvard/Stanford” olan bir “monokültür”ün ötesinde çeşitlenmesi ihtiyacı. Bu adil bir değerlendirme, ancak bu noktada iktidara tam olarak doğruyu söylemiyor. Girişim kapitalistleri cesurluk hakkında konuşmayı severler, ancak bu fon sağlayıcı dostu kitapta saygılı kısıtlamanın tonunu takdir edeceklerini hayal ediyoruz; Daha fazla çeşitlilik için tanıdık bir çağrı almak, alt satırlarını sorgulayabilecek herhangi bir şeyden çok daha iyidir.
Mallaby, gerçeğin hem daha basit hem de daha karmaşık olduğunu söylüyor. Ne de olsa, risk sermayesinin başından beri gerçek bir macerayla ilgili olması gerekiyordu – geleneksel bir banka kredisi için çok uzak olan teknolojilere şans vermek.
“Girişim yatırımı, dağınık bilgiden ikili evet-hayır çağrısına korkunç bir sıçrama yaptı. Sık sık yanılacağın gerçeğiyle yaşamak geldi. Bir sonraki ortaklar toplantısında ortaya çıkmak, yaralı gururunuzun üstesinden gelmek ve şaşırtıcı bir gelecek üzerine yeni bahisler yapmak için iyimserliği toplamakla ilgiliydi.” Bu, kitaptaki, sizi şu soruyu sormaya sevk edebilecek birkaç tüyler ürpertici pasajdan sadece biri: Bunu bir risk sermayedarı mı yazdı?
Mallaby’nin “Tanrıdan Daha Fazla Para” (2010) ve “Bilen Adam” (2016) filmlerini beğenen biri olarak – sırasıyla hedge fonları ve eski Fed başkanı Alan Greenspan’ı konu alan en gurur verici portreleri – onun nazik olacağını tahmin etmiştim. onunla konuşmayı kabul eden aksi halde ağzı sıkı risk sermayedarları. Ve o. Ancak, Mallaby’nin zekasının ve hikaye anlatma becerilerinin bolca gösterilmesiyle daha önceki anlatıların hoşgörülerinin telafi edildiği yerde, “Güç Yasası” gizemli bir şekilde her ikisinden de eser miktarda içerir.
Sorunun bir kısmı, Mallaby’nin anlatmak istediği hikayeye asla tam olarak karar vermemesidir. Kitabı, yapmayı planladığı şeyi ortaya koyarak tanıtıyor: “risk sermayesi zihniyetini açıklamak” ve “risk sermayesinin sosyal etkisini değerlendirmek”. Bu zihniyet, diyor ki, başlığının “güç yasası” – fenomenlerin dağılımının “normal” değil, çarpık olduğu fikri. Bir çan eğrisi yerine, “kazananların artan, üstel bir oranda ilerlediği” uzun bir kuyruk hayal edin. Uyum sağla ya da öl, bat ya da yüz – ortası yok. V.C.’lerin “grand slam” ve “moon shot” hakkında konuşmayı sevmesinin nedeni budur; Peter Thiel, bir fonun en büyük yatırımının, fondaki diğer her şeyden daha iyi performans gösterecek kadar muhteşem getiriler yaratması gerektiğini söylüyor.
Bu, açıkçası, gelişen bir orta sınıf bir yana, istikrarlı, kademeli bir büyüme için çok fazla faydası olan bir mantık değil. Bu nedenle, Mallaby’nin genel olarak iyi olduğunu düşündüğü risk sermayesinin “sosyal etkisini” merak edebilirsiniz. “V.C.s birey olarak yan yanlara kısmetse şanslı kısmet olabilir” ya da bazen yararsız şeyler yapabilir. Ama nihayetinde sundukları şeyler konusunda iyimser: “Risk sermayesi sistem olarak zorlu bir ilerleme motorudur – sıklıkla kabul edilenden daha fazlası.” Mallaby’nin bize hatırlattığı bu motor, sentetik insülinin geliştirilmesi ve daha yakın zamanda ekolojik olarak zarar veren ete bitki bazlı alternatifler gibi girişimleri finanse etti.
Yeni kitabı “Güç Yasası: Risk Sermayesi ve Yeni Geleceğin Yapımı” olan Sebastian Mallaby. Kredi… David Levenson
“Güç Yasası”, bildiğimiz şekliyle risk sermayesinin kökenlerini “Hain Sekizli”nin finansmanına kadar takip ediyor — Shockley Yarı İletken Laboratuvarı’nda 1957’de işlerinden ayrılan bir grup çalışan, “ bir patronun manyak despotu. (Önceki “girişim araçları” örneklerinin,” diyor Mallaby, daha çok hayırseverlik veya kamu hizmetine yönelikti.) Sekiz, Fairchild Semiconductor’ı Doğu Yakası’nda gerekli “özgürlük sermayesini” toplayan Arthur Rock adlı bir komisyoncunun yardımıyla kurdu.
Mallaby, tarihi günümüze kadar takip eder. Endüstrinin Silikon Vadisi ile karşılaştırıldığında “daha az erkek kulübü” olduğu Çin’deki risk sermayesini tartışmak için dolambaçlı bir yol izliyor. Farklı kişilikleri ve felsefeleri ile farklı türdeki fonlara örnekler verir. Deneyimsiz kuruculara akıl hocalığı ve koçluk yapmayı kendi rolleri olarak gören V.C.’ler var. C.E.O.’lar olarak hizmet etmeleri için yeni kurulan şirketlere deneyimli yabancılar yerleştirmede ısrar eden V.C.’ler var. Ayrıca, ne kadar alışılmışın dışında ya da tuhaf olursa olsun dehanın işini yapmasına izin vererek, eller serbest olmayı vaat eden “kurucu dostu” V.C.’ler de var.
Risk sermayedarlarının kurucular üzerinde etki uygulama konusundaki geleneksel gücü, “giderek daha fazla isyankar bir gençlik kültürü” tarafından aşındırıldığını söylüyor Mallaby, Facebook’tan Mark Zuckerberg’in saygıdeğer bir şirket olan Sequoia ile bir toplantıya nasıl geç gelmeye tenezzül ettiğini anlatıyor. Tişört ve pijama pantolonu. Ama Mallaby yapısal bir değişime de işaret ediyor. Güç dengesinin en çok rağbet gören girişimciler lehine döndüğünü, çünkü artık gürleyen talipler arasında seçim yapmalarını sağladığını söylüyor: Bir sonraki büyük şeyi aramak için her zamankinden daha fazla para var.
Kitap, yapılan anlaşmalar, ileri geri yapılan telefon görüşmeleri, düzenlenen ve ertelenen toplantılar hakkında birçok ayrıntılı ayrıntı içeriyor. Banal konuşma parçaları, yalnızca anlatı karmaşası olarak hizmet ediyor gibi görünseler bile anlatılıyor. (“Yarın sabah ne yapıyorsun?” “Hiçbir şey yapmıyorum.” “Harika, kahvaltıda buluşsak nasıl olur?”) Mallaby’nin bazı metaforları anlamsız; Mutlu bir sürpriz öğrenen bir V.C.’nin “göklerden bu cıvatayı sindirdiğini” yazıyor. Yine muzaffer olan başka bir V.C., “yumruğunu sıkan ve zafer çığlığı atan bir adam gibi, ama sessizce, sadece tek bir gizli kutlamaya izin verdi.” Yani bu V.C. çığlık attı ama çığlık atmadı – ve o sadece bu işkence görmüş görüntüyü “beğendiği” için yumruğunu da mı pompalamadı?
Bu, zahmetli bir şekilde yapmaya çalıştığı davayı asla tam olarak yerine getirmeyen bu aşırı doldurulmuş kitabı dolduran malzemedir. Mallaby’nin ana argümanı, risk sermayesi fonlarının kesintiye uğraması ve bozulmanın genellikle iyi olduğu yönündedir. İnovasyon, bizi durağan bir statükodan kurtararak daha fazla inovasyonu doğurur.
Mallaby açıkça bol miktarda araştırma yaptı ve risk sermayesinin “iddia edilen eksiklikleri”nden habersiz değil; sadece “endüstrinin cazibe merkezleri” tarafından cüce bırakıldıklarına karar verir. Geçer bir cümle, Uber’e “yıldırım ölçeği” yapmak ve rekabeti yok etmek için dökülen tüm paranın, mevcut taksi operatörlerini “çarpık bir oyun alanında rekabet etmeye” zorlamış olabileceğini, ancak bu “görevdeki taksi operatörlerinin”, Mallaby’nin de öyle olduğunu söylüyor. yine de belediye düzenleyicileriyle rahat. Uber gibi uygulamaların bu tür “mevcut kişiler” (bozucular arasında kirli bir kelime) için ne kadar feci bir hakimiyete sahip olduğuna dair hiçbir söz yok – finansal yıkım, intiharlar; sadece “ucuz girişim dolarlarının bu haksız avantajı dengelemeye hizmet ettiği” gibi soğuk (ve sorgulanabilir) bir sonuç var.
Uber ve WeWork’taki muhteşem kurucu alevlenmelerinden Mallaby’nin özür dilemesi, görülmesi gereken bir şey. “Sorumlu” V.C. Destekçiler, utanç verici bilgiler göz ardı edilemeyecek kadar aleni hale gelene kadar herhangi bir endişeyi “kibarca” ve özel olarak kaydederek sessiz kalmış olabilir, ancak asıl suçun odadaki yetişkinlerde değil, “gereksiz, geç aşamadaki yatırımcılarda” olduğunu söylüyor. — aynı risk sermayedarları, dik başlı kurucularının bu “gereksiz” yatırımcıların parasını almasından mutlu olsalar da.
Mallaby’nin hak ettiğini söylediği risk sermayesine yönelik tek bir eleştiri var – endüstrinin “fazla beyaz, fazla erkek, fazla Harvard/Stanford” olan bir “monokültür”ün ötesinde çeşitlenmesi ihtiyacı. Bu adil bir değerlendirme, ancak bu noktada iktidara tam olarak doğruyu söylemiyor. Girişim kapitalistleri cesurluk hakkında konuşmayı severler, ancak bu fon sağlayıcı dostu kitapta saygılı kısıtlamanın tonunu takdir edeceklerini hayal ediyoruz; Daha fazla çeşitlilik için tanıdık bir çağrı almak, alt satırlarını sorgulayabilecek herhangi bir şeyden çok daha iyidir.